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    湘財證券-基金研究系列之一:基于規模與歷史業績的基金優選策略-220629

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    日期:2022-06-30 10:00:07 研報出處:湘財證券
    研報欄目:基金頻道 王宜忱  (PDF) 32 頁 2,510 KB 分享者:q1***4
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    研究報告內容
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      基金市場概況

      本篇報告介紹了當前國內基金市場概況,包括基金的主要分類及其占比,從數量上看,混合型基金的占比最高,達到42.54%;從基金資產凈值來看,債券型基金占比最高,達到39.77%。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】從2017Q1至2022Q2,股票型基金的數量增長185%,混合型基金的數量增長115%。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)

      基金因子研究

      基金因子篩選過程包括基金評價因子的構建、數據處理、因子檢驗、相關性檢驗。本篇報告我們從規模和歷史業績兩個部分構建基金因子,包括基金總規模、基金規模環比增長率、基金規模同比增長率、基金動量、基金信息比率、基金卡瑪比率。我們分別在月度調倉及季度調倉兩種情況下,檢驗因子的有效性。從檢驗結果來看,規模因子、動量因子、信息比率因子均顯示出不同程度的有效應,但卡瑪比率因子出現了負向效果。

      基金優選策略

      本篇報告在月度調倉和季度調倉兩種情況下構建基金優選策略。在月度調倉下,我們選擇總規模、規模增長率_環比、信息比率_1個月、信息比率_6個月這四個因子,合成后根據打分選出排名前20只基金構建組合。組合的年化收益有19.67%,超額年化收益有7.74%,組合信息比率有1.25,Calmar比率有1.39;在季度調倉下,我們選擇總規模、規模增長率_同比、動量_1個月、信息比率_6個月這四個因子,合成后根據打分選出排名前20只基金構建組合。組合的年化收益有21.32%,超額年化收益有9.63%,組合信息比率有1.14,Calmar比率有1.45。

      研究展望

      本篇報告是基金研究系列的第一篇報告,未來,我們將持續挖掘有效的基金評價因子,構建基金優選策略,提高策略收益。

      風險提示

      本篇報告的模型基于歷史數據檢驗結果,未來可能出現因子或模型失效風險

      

      

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