<p id="yuiii"><ol id="yuiii"></ol></p><p id="yuiii"><tbody id="yuiii"><ins id="yuiii"></ins></tbody></p>
<pre id="yuiii"><label id="yuiii"><xmp id="yuiii"></xmp></label></pre>
  1. <td id="yuiii"><strike id="yuiii"></strike></td>
  2. <pre id="yuiii"></pre>
    <td id="yuiii"></td>

    西部證券-燕京啤酒-000729-首次覆蓋報告:乘高端化東風,老牌燕京開啟復興路-220630

    查看研報人氣榜
    日期:2022-06-30 10:15:26 研報出處:西部證券
    股票名稱:燕京啤酒 股票代碼:000729
    研報欄目:公司調研 熊鵬  (PDF) 34 頁 1,857 KB 分享者:金*** 推薦評級:增持(首次)
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

      依托三大優勢市場穩定發展,享啤酒行業高端化紅利。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】燕京啤酒于1980年成立于北京順義縣。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)在21世紀初期啤酒行業跑馬圈地階段,公司分別收購雪鹿、惠泉、漓泉等品牌,奠定了北京、內蒙古、廣西三大優勢市場的基礎。2013年中國啤酒產銷量見頂下滑后,啤酒企業競爭從由低端價格戰轉到高端化品質戰。我們預計2025年行業利潤較2020年有望實現翻番,燕京啤酒作為啤酒老牌頭部企業,有望借此實現利潤快速增長。

      以1+3品牌戰略為基礎,以U8為拳頭產品,燕京高端化進入加速軌道。2008年開始公司持續推進1+3(燕京+雪鹿、惠泉、漓泉)戰略,2019年四大品牌銷量占比約為92%。公司于2019年推出燕京U8,主打小度酒不上頭,卡位8-10元價格帶,迎合了年輕人消費需求,實現快速放量,2021年實現銷量26萬千升,同比+123%。未來U8將依靠優勢市場產品結構升級和空白市場鋪貨實現增長,有望在2025年成為百萬噸級大單品。

      新帥上任,企業改革或提速。公司利潤長期受較低人效拖累,若公司人均生產效率能夠達到行業平均水平,通過減少過剩員工,公司EBITDAMargin仍可提升8.6pcts。22年具有國資委履歷的耿超任公司董事長,他的加入有望加速企業改革。

      投資建議:我們預計公司22-24年歸母凈利潤分別為2.91/4.23/5.57億元,EPS為0.10/0.15/0.20元。因燕京U8全國放量,企業改革提效預期,我們給予公司22年EV/EBITDA19X,目標價10.15元,首次覆蓋給予“增持”評級。

      風險提示:U8銷量不及預期;公司改革提效進度不及預期等。

      

      

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    *我要評分:
    暫無評價
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2022-08-03 公司調研 作者:熊鵬 3 頁 分享者:sun****ly 買入
    2022-07-21 公司調研 作者:熊鵬 6 頁 分享者:zh***i 買入
    2022-06-27 公司調研 作者:熊鵬 3 頁 分享者:szq****07 增持
    2022-06-22 公司調研 作者:熊鵬 3 頁 分享者:fir****n1 買入
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 55836
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...

    超碰国产人人添人人喊
    <p id="yuiii"><ol id="yuiii"></ol></p><p id="yuiii"><tbody id="yuiii"><ins id="yuiii"></ins></tbody></p>
    <pre id="yuiii"><label id="yuiii"><xmp id="yuiii"></xmp></label></pre>
    1. <td id="yuiii"><strike id="yuiii"></strike></td>
    2. <pre id="yuiii"></pre>
      <td id="yuiii"></td>