<p id="yuiii"><ol id="yuiii"></ol></p><p id="yuiii"><tbody id="yuiii"><ins id="yuiii"></ins></tbody></p>
<pre id="yuiii"><label id="yuiii"><xmp id="yuiii"></xmp></label></pre>
  1. <td id="yuiii"><strike id="yuiii"></strike></td>
  2. <pre id="yuiii"></pre>
    <td id="yuiii"></td>

    國金證券-建發股份-600153-雙主業齊發力,業績增長可期-220629

    查看研報人氣榜
    日期:2022-06-30 08:00:10 研報出處:國金證券
    股票名稱:建發股份 股票代碼:600153
    研報欄目:公司調研 杜昊旻  (PDF) 31 頁 1,804 KB 分享者:chen******hen 推薦評級:買入(首次)
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

      投資邏輯

      廈門國資控股的“供應鏈運營+房地產”雙龍頭。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】公司2009年確立了供應鏈和房地產雙主業的格局,兩大主業近年來穩步發展,促進公司資產規模和營收利潤的持續增長:供應鏈運營業務營業收入占比超8成,房地產開發業務歸母凈利潤貢獻近5成。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)公司2021年供應鏈業務營業收入6115億元,位居行業首位;房地產銷售規模位居行業TOP20,是廈門地方房企龍頭。

      供應鏈業務:從貿易商向運營服務商轉型降低周期風險,同時受益于行業集中度的提升。供應鏈運營行業空間大,2020年批發業限額以上企業營業收入為65.89萬億元,而龍頭市占率較低,CR5市占率僅2.31%,隨著制造業對供應鏈服務需求的不斷增加,頭部供應鏈企業市占率有望得到提升。公司逐步從貿易商向運營服務商轉型,在風險可控的前提下賺取一定的服務費用和價差收益,通過鎖量鎖價、期貨套保等方式降低價格周期波動風險。預計公司供應鏈業務營收在大宗商品景氣度下滑的周期中也能實現穩定增長,2022-24年營收為7113億元、8174億元和9290億元,同比增速為16.3%、14.9%和13.7%。

      房地產業務:銷售投資逆勢向上,土儲資源流動性強,行業復蘇率先受益。2021年公司全口徑銷售金額2176億元,同比+57.7%,增速位居TOP30房企首位。2021年下半年至今公司權益拿地金額位居行業第四,拿地強度居TOP30房企首位,積極錯峰投資拿地獲取高利潤項目改善毛利率,同時在市場復蘇階段可加緊推貨。公司土儲主要位于重點城市核心板塊且多為改善產品,2021年末土儲去化周期僅1.8年,流動性高。公司擁有國資背景增信,財務狀況良好,子公司建發房產和聯發集團三道紅線均位居綠檔。公司2021年末并表已售未結金額為1966億元,且有望率先受益于2022年下半年行業銷售的復蘇,預計房地產板塊業績增長有保障,2022-24年營收為1331億元、1723億元和1822億元,同比增速為38.2%、29.4%和5.8%。

      投資建議

      公司供應鏈業務穩定發展,房地產業務逆勢增長,未來業績可期。我們預計公司2022-24年歸母凈利潤分別為65.1億元、76.9億元和84.4億元,同比增速分別為6.7%、18.1%和9.8%。給予公司目標價17.36元/股,對應2022-24年PE分別為8.0x、6.8x和6.2x,首次覆蓋給予“買入”評級。

      風險提示

      大宗商品價格劇烈波動;房地產市場信心恢復不足;多家房企債務違約。

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    *我要評分:
    暫無評價
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2022-07-15 公司調研 作者:杜昊旻 4 頁 分享者:絲**漪 買入
    2022-07-15 公司調研 作者:杜昊旻 4 頁 分享者:joe****38 買入
    2022-06-10 公司調研 作者:杜昊旻 12 頁 分享者:zzy1******124 買入
    2022-04-30 公司調研 作者:杜昊旻 4 頁 分享者:nz***8 買入
    2022-04-30 公司調研 作者:杜昊旻 4 頁 分享者:qing******004 買入
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 55836
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...

    超碰国产人人添人人喊
    <p id="yuiii"><ol id="yuiii"></ol></p><p id="yuiii"><tbody id="yuiii"><ins id="yuiii"></ins></tbody></p>
    <pre id="yuiii"><label id="yuiii"><xmp id="yuiii"></xmp></label></pre>
    1. <td id="yuiii"><strike id="yuiii"></strike></td>
    2. <pre id="yuiii"></pre>
      <td id="yuiii"></td>