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    國金證券-廣發基金經理段濤分析報告:深挖中小盤成長,追求阿爾法和貝塔共振-220627

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    日期:2022-06-30 06:11:48 研報出處:國金證券
    研報欄目:基金頻道 王聃聃,張劍輝  (PDF) 10 頁 1,135 KB 分享者:br***r
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    研究報告內容
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      基本結論

      基金經理畫像:深挖中小盤成長,追求阿爾法和貝塔共振

      廣發基金段濤在投資方法上比較重視自下而上選股,在行業層面更多聚焦自己能力圈范圍,重點在醫藥、新能源、化工、機械和汽車5個行業做深入挖掘。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】在個股選擇上,基金經理整體選股風格偏成長,對長期空間比較看重,并擅長黑馬股挖掘,呈現偏中小盤成長的風格。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)

      基金經理段濤于2015年入行,曾經在鵬華基金擔任研究員,后進入廣發基金繼續從事研究工作,覆蓋醫藥行業,隨后成為消費組組長,2020年5月開始擔任廣發利鑫基金經理。

      在投資方法上,基金經理段濤比較重視自下而上選股,在行業層面更多聚焦自己能力圈范圍,重點在醫藥、新能源、化工、機械和汽車5個行業做深入挖掘。在行業的比例上,根據階段性行業機會數量的多少有一定偏離。作為新生代基金經理,行業的適當聚焦也是非??扇〉耐顿Y方式。

      在個股選擇上,基金經理整體選股風格偏成長,對長期空間比較看重,并擅長黑馬股挖掘,呈現偏中小盤成長的風格?;鸾浝肀硎?,在選股過程中可能會遇到兩類公司,一類是項目型公司,沒有辦法構筑足夠持續的護城河;另一類公司則在做大后能夠越變越強。第二類標的是最希望能夠買到的,但在過程中甄別難度較大,需要持續跟蹤驗證。在研究方法上,會從每天公告、市場復盤里尋找線索,做基礎研究,看財務模型、報表,結合內外部的研究交流,做綜合考慮。

      與此同時,在選擇的個股標的上,還是希望去買一些驗證過的公司,可能是已經有一些初步的兌現,或者說行業短期的景氣度能夠支持邏輯兌現。

      從交易層面來看,基金經理對于波動和回撤會相對敏感,一些短期漲幅比較大的股票會做一定交易。關于買點,先把公司做好比較深入的研究納入到池子里,等待比較好的機會,比如市場回調或業績不達預期或其他擾動因素等。當然,如果能夠比較前瞻性地找到一些好行業和好公司,可能市場還沒有發現他們,也是一些比較好的介入的時點。同時希望盡量買在基本面的右側,股價的左側,不喜歡追漲。

      代表產品分析:廣發利鑫混合A(002446.OF)

      廣發利鑫混合A(002446.OF)成立于2016年3月,為靈活配置型基金產品,現任基金經理段濤于2020年5月18日開始管理該基金。截至2022年一季度末基金合計規模達12.46億元。

      業績表現方面,截至2022年6月21日,基金經理任職以來取得了51.12%的收益率,在同類1442只靈活配置型基金中排名第289位,最大回撤和夏普比率分別為-33.6%和1.1,在1442只基金中分別排名第863和第487位。

      資產配置方面,廣發利鑫混合過去三年的股票倉位平均為73.50%,相比于同類平均水平較高,基金經理段濤接管以來,股票倉位明顯降低。從行業分布來看,最近一期基金在醫藥生物、電力設備和汽車行業配置較高,前三大行業占比為59.47%。從持股規模風格上看,基金重點配置于中小盤股。

      組合構建方面,基金前十大重倉股集中度在過去三年維持在57%左右,個股配置較為分散。

      風險提示:海外加息進程、新冠疫情控制情況、國內政策變化等帶來的股票市場大幅波動風險。

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