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    銀河證券-農林牧漁行業6月行業動態報告:6月豬價持續上漲,豬股布局正當時-220626

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    日期:2022-06-27 20:15:13 研報出處:銀河證券
    行業名稱:農林牧漁行業
    研報欄目:行業分析 謝芝優  (PDF) 19 頁 2,541 KB 分享者:mjw****yi 推薦評級:推薦
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    研究報告內容
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      5月CPI同比+2.1%,生豬價格同比低位

      5月我國CPI同比+2.1%,其中食品價格同比+2.3%,食品中豬肉同比-21.1%。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】3月CPI環比-0.2%,其中食品項環比-1.3%。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)期間豬肉價格處于上升區間,影響CPI豬肉環比+5.2%。5月我國農產品進口222.94億美元,同比+12.86%,出口87.70億美元,同比+27.58%,貿易逆差135.24億美元,同比+5.01%。

      6月豬價上行,豬股布局正當時

      21年7月至22年4月,根據農業部、統計局等數據來看,我國能繁母豬存欄去化約8.5%。22年5月末,我國能繁母豬存欄出現環比轉正+0.4%,絕對值約為4192萬頭。隨著豬價持續上行,養殖利潤持續向好,產能去化將減緩。4月以來生豬價格處于持續上行過程中,6月17日周度均價為16.32元/kg,相比于3月低點上漲34.7%。關于當前豬周期走勢,市場存在兩種主要邏輯,簡單概括為真正反轉以及反彈+再次探底。兩者的共同點在于對未來一個季度的豬價均是上漲預期,而分歧在四季度出現,但最終的指向均是周期高點的到來。行業最低谷時期已經過去,豬價以及股價中樞都將逐步上抬。因此,我們認為當下均為布局時點,兩種邏輯的差異在于快漲還是慢漲。從個股角度看,主要布局估值相對低位、出欄具備較大彈性、成本控制優秀、財務相對健康的相關豬企。

      6月黃雞價格高位震蕩,產能出清中

      根據新牧網數據,2022Q1我國黃羽雞品類均價為7.59元/斤,21年同期為7.68元/斤,同比-1.17%;環比21Q4價格+3.27%(均價7.35元/斤)。22年6月,黃羽雞價格處于平穩震蕩過程中,6月24日黃雞全國均價為7.66元/kg;截至該日6月均價為7.63元/kg,環比5月均價+4.52%。在養殖成本層面,玉米、豆粕等原材料價格高位震蕩,持續擠壓盈利空間。

      本月農業板塊表現弱于滬深300,養殖業漲幅前列

      本月初至6月24日,農林牧漁板塊+1.58%,同期滬深300上漲7.39%,農林牧漁表現弱于滬深300。子行業中飼料、養殖業漲幅居前,分別為+11.39%、+11.35%;種植業、林業靠后,分別為-7.90%、-10.00%。

      投資建議

      豬周期依舊為當下關注重點,建議關注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南龍頭豬企等。關注黃雞價格以及產能變化,建議關注立華股份。飼料行業集中度提升,龍頭企業具備供應鏈優勢,關注海大集團。后周期疫苗行業醞釀中,關注普萊柯、中牧股份等。

      風險提示

      豬價不達預期風險,疫病風險,原材料價格波動風險等。

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