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    國信證券-中資美元債數據追蹤周報:美債利率回落,一級發行冷清二級走勢分化-220630

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    日期:2022-06-30 08:48:37 研報出處:國信證券
    研報欄目:債券研究 王學恒,徐禎霆  (PDF) 8 頁 351 KB 分享者:to***t
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    研究報告內容
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      核心觀點

      基準利率:本周美國各期限國債收益率較上周分別有不同幅度的下行,其中1年期國債收益率較上周下行4.50bp至2.7050%,2年期國債收益率較上周下行10.81bp至3.0632%,5年期國債收益率較上周下行17.33bp至3.1717%,10年期國債收益率較上周下行11.06bp至3.1254%。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】

      一級市場:本周中資美元債一級市場發行仍維持低位,共新發行10只債券,規模約10.14億美元,較前一周回升37%。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)發行主體以城投行業為主,其中臨沂城市發展集團有限公司和常德市經濟建設投資集團有限公司為最大規模發行人,各發行3億美元;領地控股集團有限公司新發1年期債券,息票率12%,為發行定價最高的新發債券。

      二級市場:收益率方面,本周投資級中資美元債收益率和利差在美債利率上行放緩的帶動下分別小幅回落12.36bp和1.30bp至4.85%和172bp,而投機級中資美元債的收益率和利差則再度走闊至23.61%和2048bp。

      回報率方面,盡管在房地產行業下行的大背景下,以房企為代表的高收益美元債年初至今的回報率持續下探,投資級中資美元債回報率則小幅回升,帶動整體回報率跌幅有所收窄。截至6月24日,中資美元債年初至今的回報率較上周上升10bp至-9.30%,其中投資級債券回報率上升31bp至-6.48%,高收益債券回報率下跌85bp至-20.65%。按行業來看,非金融和城投債券回報率為-7.11%和-0.27%,分別較上周上升31bp及12bp;房地產和金融債券回報率為-30.42%和-11.21%,分別較上周下跌106bp及10bp。

      個券方面,本周時代中國控股有限公司的多只美元債收益率漲幅較大,雅居樂集團控股有限公司的美元債收益率跌幅最大。

      調級行動:本周評級機構對9家中資發行人采取負面評級行動,均為房地產行業主體,同期內無正面評級主體。

      違約情況:本月新增違約債券包括江蘇中南建設集團股份有限公司、祥生控股(集團)有限公司和大唐集團控股有限公司的多只境外債。

      風險提示:房地產行業再融資風險,美聯儲貨幣政策超預期。

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