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    渤海證券-A股市場專題策略報告:后疫情階段,關注高景氣板塊-220629

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    日期:2022-06-29 13:18:20 研報出處:渤海證券
    研報欄目:投資策略 宋亦威,嚴佩佩,張佳佳  (PDF) 12 頁 843 KB 分享者:小夜V****ca
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      投資要點:

      核酸檢測常態化下,國內疫情呈現局部低水平波動特征。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】企業生產端恢復節奏較快,目前用電量已恢復至與去年同期基本持平,高爐開工率高于去年同期;與此同時,港口集裝箱及擁堵延時指標顯示,物流不暢問題獲得充分疏解。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)而居民消費端恢復緩慢,線上消費率先恢復,而線下消費方面恢復至3月疫情前的水平。整體而言,企業生產端的恢復節奏快于消費端,主要源自失業率和收入改善步伐緩慢,抑制了居民當期消費能力,而且疊加處于高位的杠桿率水平、貸款本息的剛性支出,導致居民消費預期修復需要較長時期。

      生產恢復節奏較快背景下,沿著“供應鏈修復疊加需求受到政策端刺激加速釋放”邏輯下尋找高景氣板塊:

      一是穩增長政策推動下,車購稅減免疊加產品漲價預期下,有望在整個政策周期內維持高景氣的汽車板塊,可關注上游的汽車零部件。與此同時,細分領域中,行業滲透率突破20%,正由政策驅向需求拉動階段邁進,各大車企持續推進產品的升級,實現“供給創造需求”下,可關注傳統汽車電動化、智能化過程可關注具有產品升級能力的整車制造廠商,以及上游汽車電子板塊。

      二是國內穩增長政策擴大著力點至新能源領域,疊加海外能源轉型步伐在俄烏沖突下加速推進的新能源板塊。國內新能源領域的中央及地方政策頻頻發布,與此同時,歐洲各國加速部署可再生能源的建設。其中,歐盟公布的“RepowerEU”,將保證歐洲市場未來4年光伏裝機量增速至少達到18%,與此同時,已有一些國家將風電裝機目標提升40%。歐洲作為中國光伏組件最大的出口市場,相關企業將充分受益,可關注光伏、風電及綠電等新能源板塊的投資機會。

      風險提示:政策推進不及預期,海外關稅等政策風險。

      

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