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    西部證券-景氣圖譜:上游價格松動,消費疫后修復,地產成交回暖-220629

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    日期:2022-06-30 10:53:27 研報出處:西部證券
    研報欄目:投資策略 易斌,方晨  (PDF) 41 頁 1,239 KB 分享者:mik****ue
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    研究報告內容
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      核心結論

      本期絕對水平:①上游材料和電力設備景氣處于高位;②消費和地產鏈處于低位水平;③TMT排列較為分散,顯示景氣分化。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】

      本期相對變化:①上游材料邊際開始走弱;②消費及金融呈現邊際改善趨勢;③中游制造邊際改善;④6月地產成交回升。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)

      上游材料:宏觀預期擾動,帶動原油為代表的上游價格邊際松動。6月中旬以來,原油、焦煤焦炭、工業金屬等價格高位回落。月度來看,工業金屬和螺紋鋼下跌幅度較大,原油回落至5月底120美元水平,碳酸鋰價格漲勢放緩,貴金屬價格維持震蕩。

      中游制造:鋰電、光伏、風電5月裝機量保持高增速,產業鏈上游價格有所回調。裝機量方面,5月動力電池產量同比增速回升,5月光伏裝機量同比增速進一步擴大。成本端價格回調,鋰電上游碳酸鋰價格漲勢趨緩,正極材料價格回落;風電上游材料螺紋鋼和鐵礦石繼續回落。

      消費板塊:疫后啟動修復,基本面穩步改善。一是隨著疫情好轉,包括食品飲料、普遍逐步改善;二是結構上,在減征購置稅及增發購車指標組合拳催化下,6月乘用車日均銷量同比回正。

      農林牧漁:6月豬價底部延續上漲,生豬養殖利潤虧損收窄。6月豬價延續上漲,豬糧比從5:1以下逐步接近6:1的盈虧平衡點,自繁自養生豬養殖利潤虧損收窄。

      金融地產:地產6月第三周商品房成交額回升。30大中城市商品房成交面積顯示,一線和二線城市6月第三周度成交額分別較5月底上升超100%。

      TMT:半導體景氣分化,液晶面板價格繼續下跌。半導體方面,消費電子因終端需求疲軟,液晶面板價格進一步下跌,手機出貨量同比也延續負增長。通信方面,因東數西算支撐數據中心需求,程控交換機5月同比增速超400%。

      風險提示:行業數據公布時間滯后,篩選數據維度不同,數據口徑差異等帶來偏差;宏觀環境發生大幅變化。

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