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    國信證券-汽車行業2022年中期投資策略:政策提升下半年景氣,中長期推薦自主崛起及電動智能雙主線-220623

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    日期:2022-06-23 20:34:04 研報出處:國信證券
    行業名稱:汽車行業
    研報欄目:行業分析 唐旭霞,戴仕遠,周俊宏  (PDF) 72 頁 16,484 KB 分享者:fgpg******ity 推薦評級:超配
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      行業展望:汽車技術變革加速,國產整車及零部件有望破局。http://www.advancemachinetool.com【慧博投研資訊】科技大時代,谷歌、蘋果、華為等參與造車,百年汽車變革加速,電動、智能、網聯技術推動汽車從傳統交通工具向智能移動終端升級,創造更多需求。http://www.advancemachinetool.com(慧博投研資訊)特斯拉鯰魚效應,顛覆傳統造車理念,推動電子電氣架構、商業模式變革,帶來行業估值體系重估。特斯拉、華為、寧德、比亞迪等成當前汽車技術升級和投資關注重點。未來汽車變革的影響將類比并超過手機智能化,格局重塑背景下為國產化整車和零部件帶來廣闊空間。

      投資主線一:新能源車滲透提速,購置稅減征開啟新一輪景氣中周期。2022年下半年隨供(復工復產+原材料價格上漲趨緩+缺芯緩解+新車型上市)及需(購置稅催化+新能源車下鄉等)兩端逐步向好,汽車銷量有望同環比大幅改善。本輪購置稅減征有望帶來新一輪汽車行業2-3年景氣向上周期,自主品牌有望乘風突破。2021年新能源乘用車滲透率突破15%關鍵點位進入加速滲透快車道,長期看好具有強產品周期+高產品性價比的自主品牌崛起帶來的產業鏈投資機遇。

      投資主線二:基于能源流(電動化)的增量零部件。政策、技術、特斯拉等多重因素疊加,新能源汽車進入到高質量發展階段,消費結構向C端傾斜,需求驅動車型產品力提升,技術趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅動系統、整車平臺高壓化等多維升級。

      投資主線三:基于數據流(智能化)的增量零部件。汽車智能化的核心是數據流的應用,數據流從獲取、儲存、輸送、計算再應用到車端實現智能駕駛、應用到人端通過視聽觸等五感進行交互(智能座艙)。增量零部件包含:獲取端-激光雷達、毫米波雷達、攝像頭等傳感器,輸送端-高速連接器,計算端-域控制器,應用端-空氣懸架、線控制動和轉向,交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃等。

      風險提示:芯片短缺、海外疫情風險、需求恢復低于預期風險。

      投資建議:自主品牌崛起、電動智能增量零部件。自主崛起、電動化智能化增量零部件,是汽車行業中長期維度兩大核心成長主線,下半年產銷逐步復蘇并企穩,疊加購置稅催化,汽車板塊有望充分受益,建議關注1)新品周期強、產品性價比高的車企:比亞迪、廣汽集團、長安汽車;2)符合電動智能產業趨勢、客戶景氣度向上的優質零部件:星宇股份、福耀玻璃、拓普集團、德賽西威、華陽集團、上聲電子、伯特利、科博達、玲瓏輪胎及滲透率快速提升的一體化壓鑄、新能源電驅動系統、空氣懸架等賽道。

      

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